EcomValuator PL · Poradnik M&A 2026
Mnożniki EBITDA i SDE w e-commerce w Polsce — 2026
Mnożnik zamienia powtarzalny zysk w orientacyjną wartość działalności operacyjnej. Poniższe przedziały to założenia bazowe modelu EcomValuator PL, a nie publiczny indeks wszystkich zamkniętych transakcji w Polsce.
Bazowe przedziały wyceny M&A
| Model biznesowy | Mnożnik SDE/EBITDA |
|---|---|
| Marka własna DTC | 3,0×–5,5× |
| Private Label / marka własna z marketplace | 2,5×–4,0× |
| Reseller / wielomarkowy bez własnej marki | 1,5×–2,5× |
Reseller sprzedaje cudze marki i zwykle ma niższe bariery wejścia. Private Label kontroluje produkt lub markę, ale może zależeć od marketplace. Marka DTC może budować relację z klientem i własną dystrybucję, co uzasadnia wyższy przedział przy potwierdzonej jakości zysku.
Jak zastosować mnożnik?
EV_min = zysk skorygowany × mnożnik_min; EV_max = zysk skorygowany × mnożnik_max.
Przy 400 000 zł skorygowanego rocznego zysku: reseller 600 000–1 000 000 zł, Private Label 1 000 000–1 600 000 zł, DTC 1 200 000–2 200 000 zł. Przykład nie uwzględnia premii, dyskont, długu, gotówki ani zapasu.
Stosuj roczny zysk z ostatnich 12 miesięcy. SDE i EBITDA nie są tożsame; bazę wyniku i zakres kosztów uzgodnij przed porównaniem ofert.
Premie i dyskonta w kalkulatorze
- Powracający klienci co najmniej 35%: premia 0,5× do obu granic mnożnika.
- Marża brutto powyżej 50% i zwroty poniżej 15%: premia 0,5× do obu granic.
- Największy kanał poniżej 40%: premia 0,5× do górnej granicy.
- Największy kanał co najmniej 60%: korekta bazowego mnożnika za ryzyko platformy.
Po korektach wynik może wyjść poza przedział bazowy. Przy wysokich zwrotach korekta QoE może obniżyć zysk przed zastosowaniem mnożnika. Nie dodawaj drugi raz dyskonta za to samo ryzyko bez uzasadnienia.
EV, zapas i kwota otrzymana przez sprzedającego
Enterprise Value nie jest automatycznie kwotą wypłaconą przy zamknięciu. Uzgodnij rozliczenie długu, gotówki, kapitału obrotowego, zapasu oraz części warunkowej ceny. Raport przedstawia przykładowy podział 70% gotówki, 20% earn-out i 10% escrow; warunki rzeczywistej umowy mogą być inne.
Zapas rozliczany osobno po Landed Cost powinien uwzględniać odpisy i spis z natury. Nie doliczaj go ponownie, jeśli cena już obejmuje uzgodniony poziom kapitału obrotowego.
Kiedy sam mnożnik nie wystarcza?
Przy stracie, dużej sezonowości, krótkiej historii działalności, wyjątkowej zależności od właściciela lub sporach prawnych prosta wycena mnożnikowa może nie być miarodajna. Kupujący może zastosować inne podejście lub rozliczenie warunkowe. Ostateczną cenę wyznaczają negocjacje i badanie due diligence.
Oblicz orientacyjną wartość swojego biznesu
Przejdź do kalkulatoraWynik opiera się na zadeklarowanych danych i nie zastępuje badania due diligence ani indywidualnego doradztwa.